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  近日,上海光明食品(集团)有限公司通过官方网站宣布,公司与“Lion”基金经过协商,光明食品将收购其所拥有的英国谷物类食品企业维他麦60%的股份,交易金额为12亿英镑(包括企业股权和负债)。余下的40%股份将继续由Lion基金和管理层持有。这次交易也将是中国食品行业最大宗的海外收购。本次交易有待中国政府和监管机构审批以及反垄断审批,预计将于2012年下半年完成交割。

  中投顾问食品行业研究员简爱华接受《证券日报》记者采访时表示:“本次收购是一种“中国资本+海外品牌+全球市场”的并购模式,即光明食品借助维他麦的知名品牌快捷拓宽海外市场,同时维他麦借助光明的销售渠道回攻国内市场,最终扩大全球的市场份额,迅速提高品牌的知名度与影响力。”

  简爱华进一步指出,“光明食品将通过学习维它麦的生产标准、产品研发、管理经验,提升自身的核心竞争力。此次收购属于“强强联合”,将加速食品行业的整合步伐,在优胜劣汰后进一步提高行业集中度,市场份额和利润聚集向优势企业,中小企业的生存环境恶化。”

  获批几率高

  有业内人士称,光明食品集团是仅次于中粮的第二大食品集团。相关数据显示,2011年光明食品集团的营业收入为122亿美元,税息折旧及摊销前利润为12亿美元。

  光明食品集团新闻发言人潘建军称,这次公司收购英国维他麦 60%的股权,企业价值是12亿英镑,包括企业股权和负债,收购价格不是像媒体上所说的简单的12亿英镑乘60%,最终的收购价格在交割的时候会确定。

  简爱华表示:“由于食品饮料行业产业链长,大型企业多,知名品牌多,市场容量大,因此本次收购没有导致食品市场形成垄断格局,审查被获批的概率很大。”

  据了解,维他麦是英国乃至全球领先的谷物类食品制造商,产品出口超过80个国家。2010年,维他麦的销售收入近4.5亿英镑,税前利润2040万英镑。

  简爱华认为,以企业价值来计算,光明食品收购维他麦60%的股份大概需要73亿人民币,成为其最大一笔的海外并购。

  而对于这次巨额收购的资金来源,光明并没有对外公布财务细节。光明表示,已经通过海外融资获得部分资金。

  简爱华强调,由于2008年金融危机对英国的影响犹存,经济较为疲软,英镑徘徊在十年以来的历史低位附近,而人民币正处于升值通道的尾端,凸现了英国企业的估值优势,正是中国企业收购英国企业难得的历史时机。”

  实际上,近年来光明食品频繁试水海外收购,自2010年初至今,被媒体报道的海外收购行动就有5次以上,但是其中一些并未成功。

  频繁海外并购

  事实上,在光明食品的并购历史中,近年来其扩大海外业务屡屡受挫。包括与澳大利亚企业CSR的糖类业务、英国联合饼干公司(UnitedBiscuits)、美国维生素零售商健安喜(GNC)、法国优诺(Yoplait)等企业并购案最终流产。

  值得注意的是,多次并购流产先例并未阻止光明食品迈向海外的决心。而此次收购维他麦,也不是光明食品第一次海外扩张。

  据了解,2011年8月,光明食品从澳大利亚私募股权公司ChampPrivateEquity手中,收购了澳大利亚食品分销巨头玛纳森食品控股有限公司75%股权。

  据光明食品当时的新闻稿披露,此项交易标的总估值(包括负债) 约为人民币34亿元,是光明食品在澳大利亚的首次投资。

  另外,光明食品曾缔造了中国乳业首桩跨国并购案例,其旗下上市公司光明乳业2010年收购新西兰信联乳业有限公司51%股权,耗资约3.82亿元人民币。

  值得注意的是,从光明食品最新的财报来看,连续三年的巨资并购显然已经影响到了它的财务状况。根据光明食品近期公布的一季报显示,光明食品一季度营业收入高达208亿元,同比增19%,净利润2.8亿,同比大减58%。

  尽管如此,光明食品董事长王宗南在去年的一次访谈中曾透露,光明食品计划5年内将海外销售额占总营收的比例从5%提高至30%。

海外并购: 海外并购是指一国跨国性企业为了某种目的,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业的一定份额的股权直至整个资产收买下来。中国政府出台了一系列支持海外并购的政策规定,为中国企业海外并购营造了良好的政策环境。然而,中国企业在海外并购的道路上走得并不顺畅。政府部门要着力完善政策支撑体系,制定出既符合全球跨国投资规律、又适应我国企业“走出去”需要的综合性政策支撑体系。 来自:互动百科