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  证券时报记者 唐盛

  本报讯 据接近康师傅控股(00322.HK)的消息人士透露,康师傅已在全国范围内停止向家乐福供货,产品包括未加价的其它方便面系列,另外,双方的洽谈可能要延至新年后再续。

  视频:康师傅家乐福“调价门”谈判延至明年

  市场人士分析,在通胀高企的情况下,类似于康师傅这样具定价优势的龙头企业将继续维持强势,有可能将增加的成本转嫁给消费者,此举对其股价走势有一定的支持作用。

  “调价门”暴露商业潜规则

  有媒体报道称,家乐福此前曾公开表示,由于拒绝康师傅对方便面的提价要求,家乐福遭到了康师傅断货的“回击”。家乐福表示,正与康师傅协商,争取康师傅的方便面早日重新上架。

  但随后康师傅发布声明称,“此次争议与产品调价毫无关系”,而是双方因商业往来的交易条件产生歧异所致。此次争议的起因,是通路端(家乐福)片面暂停采购部份产品,康师傅“并非主动断货”。康师傅在声明中强调,通路端屡次违反诚信原则,不合理地强势要求提高销售返还幅度;再加上受限于成本压力,公司无法以原条件继续供应袋面产品,“通路端于是暂停采购公司产品”,并消极应对康师傅提出的协商邀请,但公司期待“在平等互惠的条件下尽快消弭歧异”。

  上述接近康师傅的消息人士也表示,康师傅拒向家乐福供货的原因,并非由于其旗下占营销达3成的经典袋方便面由2元(人民币,下同)加价至2.2元的要求不被接受,而是由于家乐福要求从加幅中提成0.1元,占一半的涨幅。他表示,双方的洽谈将会延至新年后再续。

  大行唱多具定价优势企业

  虽然康师傅与家乐福的较劲仍在继续,但内地高企不下的通胀压力,让外资大行更青睐具有加价能力的龙头企业。

  野村证券表示,市场担心管理层可能实施价格调控举措,但价格调控更多是影响投资市场人气,而不是公司的基本面。野村认为,价格调控不会波及整个行业,业内的大多数领头羊企业,如最容易受到价格调控影响的必需消费品行业中的康师傅控股、蒙牛乳业(02319.HK)、中国食品(00506.HK)等已经调高了旗下产品的价格,以转嫁企业成本上涨的压力。。

  野村特别指出,虽然康师傅的原料成本持续高企,但相信公司具有强劲的定价能力,方便面业务可转嫁成本压力,预计公司2011年毛利率同比持平,相对2010年预计下滑4.1%;将康师傅明年的盈利展望上调,预期每股盈利同比增长35%,以反映平均售价上调及销量增长的影响;投资评级由“中性”升至“买入”,目标价由19港元调高至23.2港元,预计市盈率为30倍,较业内平均有30%的溢价。

  大华继显从在港上市的消费股中挑出10只具有持久竞争优势的股票,康师傅便是其中之一。大华继显表示,这些公司的优势不容易被竞争对手复制或超越,可以更好抵御通胀的影响,它们都有能力上调产品价格、提高市场占有率,更为重要的是,这些公司有能力筹措资金以扩大业务,可以从内部获得资金而不过度依赖于股票或债券融资。

  但麦格理指出,康师傅中断供应的做法可能对公司不利,因为同属一个行业的统一企业中国(00220.HK)在方便面市场越来越具有竞争力。

  康师傅控股昨日收报20港元,微涨0.71%。

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